煤價高位下跌點評:動力煤高位下跌 后續煤價或再度轉好
更新日期:2021-04-08 17:04:27

事件

    在連續上漲后,本周三開始,動力煤期貨價格出現高位下跌走勢,昨日下午連續兩次沖擊跌停,最終收于689.8 元/噸,下跌42.0 元/噸,跌幅達5.74%。

    今日截止北京時間11:08,下跌2.50%。

    點評

    產地供應預期回升,需求端電力支撐逐漸弱化,共同影響漲價情緒。產地供應方面,內蒙等產區煤礦可以再次申請煤管票用于生產,而因重新放票所引起的供應寬松也對此前過高的煤價形成了一定壓制,給久漲難下的動力煤價格降了溫。前期市場太火爆,煤價上漲過快,終端沒有利潤無法接貨。當前,幾家煤礦重新調整價格后,銷售轉好。可以看到,煤管票發放后,產地供應預期回升;影響了漲價情緒,用戶采購熱情也有所減弱。

    需求上,電廠開始對所轄火電機組進行例行檢修,需求減弱,部分港口貿易商按指數下浮10-20 元/噸出貨。截止4 月5 日,沿海八省重點電廠日耗由上月末的189 萬噸降至178 萬噸,而沿海六大電廠日耗也由上月末的70 萬噸降至66 萬噸。由于電廠日耗從高位回落,需求端支撐逐漸弱化,進一步拉低動力煤高價。

    疊加市場傳聞政策擔憂,謹慎情緒助推煤價下跌。消息面傳聞,7 日上午國家發改委召集能源局煤炭司,國鐵集團貨運部,各央企電力集團,神華,中煤,秦皇島港,以及建材、鋼鐵、化工、煤炭和電力協會。電力企業均表示,一季度進廠煤價超高(平均760 元/噸以上)目前庫存低、日耗高(3 月底可用天數不足7 天占28%),4—5 月份急需為夏季備煤。建議建立穩定的進口煤配額制度。傳聞疊加目前的供需情況,煤價昨日兩次沖擊跌停。

    動力煤大概率不具備持續下跌的動力,后續煤價或將再度轉好。因為大秦線檢修對港口庫存形成一定支撐。不過經過此輪大幅回調后,動力煤漲勢或告一段落,未來煤價或將企穩,電廠日耗多有下滑且庫存開始回升,進入四月份,北方取暖負荷下降,加之部分電廠對所轄機組進行檢修。但工業用電很快拉升到高位,正在運行的火電機組負荷表現不會很差,加之水泥、化工等行業用煤量不弱。四月底,港口煤價仍有上漲可能。另一方面,過高的價格令市場追高意愿減少,且政策端不排除有調控高價的可能。

    風險提示:產區安保檢查壓力不容忽視;供應增幅與終端備貨預期。

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