高翎領投8.3億美元,市值超300億美元,京東健康港股IPO即將開啟
更新日期:2020-11-20 09:43:50

資訊來源:布萊恩說港美股

 

全文1965字,耗時5分鐘,布萊恩說港美股,只講干貨的公眾號。

最新消息,京東健康暫定11月25日開始招股,12月7日上市,計劃募資40億美元。

京東健康是繼京東物流以及京東數科之后,京東打造的第三只獨角獸。按東哥的話說:“這事兒做好了,規模相當于再造一個京東”。

此言不假,京東瞄準的醫療大健康賽道是一個6萬億的賽道。《健康中國2030規劃綱要》明確指出,2030年我國大健康產業規模將達到16萬億2019年,僅有2.4%藥品通過線上藥房零售,僅有6%的問診發生在線上,發展潛力巨大。

京東健康的業務構成?

目前京東健康的主營業務范圍涉及了醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫院解決方案等業務,并打造了京東大藥房、京東互聯網醫院、智慧醫院、京東家醫等核心產品和子品牌。業務范圍涉及四大板塊:醫藥供應鏈、互聯網醫療、健康管理和智慧醫療。

零售藥房業務采用三種運營模式:自營、線上平臺和全渠道布局。京東健康主要通過京東大藥房經營自營業務。截至2020年8月,京東健康在全國范圍內擁有11座倉庫,非藥品倉庫超過230個,全國范圍內可實現80%訂單次日達,具備全行業最快的履約服務能力。

 

另外,京東健康平臺上擁有超過9000家第三方商家,與自營京東大藥房形成良性互補,發揮各自優勢。招股書透露,京東健康平臺醫藥健康類商品SKU超過1000萬個,旗下O2O服務“京東藥急送” 覆蓋了全國超過200個城市,全天候30分鐘送達,能夠滿足用戶緊急性用藥需求。

京東健康互聯網醫療業務主要圍繞患者需求,開展在線掛號、在線問診等醫療服務,并結合京東獨特藥品供應鏈優勢,在業界首創了線上“醫+藥”閉環。

京東健康盈利了嗎?

京東健康在2017年至2019年的總收入分別為56億元、82億元、108億元,2020年上半年,京東健康的總收入約為87.77億元;2017年至2020年上半年經調整的期間盈利分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元和3.71億元。

在阿里健康和平安好醫生還連年虧損的情況下,京東健康率先實現盈利。

在線醫療三強的優勢何在?

與京東健康對標的是阿里健康和平安好醫生。京東健康和阿里健康都主營電商,主要靠賣藥為生,網上賣藥貢獻京東84.76%的營收,阿里更高,達到96.96%。而平安好醫生不像前兩者具備電商基因,主要以在線醫療服務為生,賣藥只占54.95%的營收,其通過自主研發的AI 輔助診療系統協助其自有醫療團隊,并以自有醫療團隊為核心提供多元化的一站式服務,如體檢、醫美、口腔及基因檢測等標準化健康服務。

平安好醫生的核心資源是醫師團隊,簽約的外部醫師全部來自三級甲等醫院,擁有副主任醫師以上職稱,作為增值服務,布萊恩更看好這塊業務,大家有興趣可以多買點平安好醫生。

阿里的核心優勢是其龐大的淘寶生態圈,阿里的活躍用戶達到變態的1.9億,而京東和平安只有7250萬和6730萬,差距明顯。

京東的核心優勢是其供應鏈,也就是京東物流和其背后的倉儲體系,京東物流不用我介紹,大家日常生活中深有體會,相比淘寶的四通一達,簡直是bug般的存在。加之京東健康「互聯網+醫療健康」產業布局比阿里健康和平安好醫生更為完善,業務范圍更廣。

京東健康估值?

目前互聯網醫療上市公司的市銷率(PS)普遍在20-25倍,公司2019年全年營收為108億元,粗略估算,京東健康的估值在2160-2700億元之間。

阿里健康在2015年借殼上市,市值約2500億港元,對應320億美元左右;平安好醫生在2018年登陸港交所,市值約1140億港元,對應146億美元。成立時間最短的京東健康,若成功上市,市值很可能超越平安好醫生和阿里健康。

醫療健康行業發展潛力如何?

據弗若斯特沙利文報告,中國2019年的醫療健康支出總額排名位居全球第二,2019年達到65,200億元,預計到 2024年及2030年將分別達到106,200億元及176,160億元,2019年至2024年的復合年增長率為10.3%,2024年至2030年的復合年增長率為8.8%。人口老齡化、人均可支配收入增加 、慢性病患病率上升以及健康意識增強,是醫療健康行業穩步增長的最大驅動力。

最近幾年,國家密集發布一系列“互聯網+醫療健康”政策,包括對在線零售藥房作為重要流通渠道的認可,允許線上開具處方、線上處方藥銷售,在線問診的合法化及標準化等,行業發展迎來政策紅利期

高翎領投8億美金

京東健康在2019年5月獨立之初,獲得了近10億美元的A輪融資,獲得了國內外多家投資公司的領投,包括CPE China Fund、中金資本和霸菱亞洲等。今年8月,高瓴資本以超過8.3億美元的大手筆,參與京東健康B輪融資。作為醫療健康領域的投資巨擘,高翎重金投入也從側面反映出資本市場對京東健康未來的看好。

行業發展空間巨大,政策利好,資本市場看好,京東健康發展速度必將再上一個臺階,再造一個京東或許不是夢。

“人生的意義在于某一瞬間”


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