港股打新-天兆猪业,种猪养殖排名第一
更新日期:2020-10-29 14:06:20

資訊來源:郭二俠鑫金融

 

“只要站在風口上,豬也能飛起來”,從2018年下半年開始,豬肉價格飛漲,各家生豬養殖企業也迎來業績大爆發,天兆豬業趁此風口赴港上市。

一、招股信息

二、公司概況

天兆豬業,2004年在四川成立,是一家生豬養殖公司,主要提供高質量種豬及商品豬。其收益來自于:提供高質量種豬及商品豬、提供輔助產品及服務(如復合預混合飼料及生豬養殖服務)、及鮮肉銷售(已于2020年4月起暫停)。

 

根據灼識咨詢報告,就種豬銷售收益而言,四川天兆豬業在2019年、 2018年及2017年,在國內種豬養殖公司中分別排行第一、第四及第二。

據招股書披露,截止至2020年8月28日,四川天兆豬業營運位于在中國的47座生豬養殖場。其中大多數位于重慶直轄市及四川省,其余豬養殖場則位于黑龍江省、甘肅省、江蘇省及貴州省。

現階段最大出欄產能約為三十萬頭豬,于2017-2019年及2020年首四個月,天兆豬業分別向其客戶銷售約23.81萬頭、22.47萬頭、27.74萬頭及7.38萬頭豬。

財務資料顯示,2017-2019財年,天兆豬業分別取得收益人民幣4.745億元、4.489億元、7.841億元;凈利潤分別為人民幣1.56億元、4028.3萬元、4.86億元。

進入2020年,天兆豬業延續增長態勢。首四月即實現收益3.52億元,超過2018全年的四分之三;凈利潤增長572%至2.34億元,超過2017年及2018年全年溢利金額。

 

2017至2019年,種豬及商品豬銷售合計貢獻了天兆豬業92.2%、76.7%、80.8%的收入。

其中商品豬銷售收入連續三年排名第一,營收貢獻均超過50%。

就是說公司雖然自羽為種豬銷售第一,其實營收貢獻最大的還是商品豬,這是因為,育種是優中選優,不符合種豬指標的二元豬,都會被當成商品豬賣掉,這也就意味著,種豬規模越大,商品豬銷售也就越多。

 

這一點來看,公司和其它生豬養殖企業本質上沒有太大區別。

中國生豬養殖中的種豬,長期以來依賴進口,在此背景之下,天兆豬業自2008年開始,先后從加拿大和法國引進優質純種種豬(包括杜洛克、長白、大白)與育種體系及技術后,針對國內的生產及市場需要,一直對進口的種豬進行持續選育工作。

隨著行業內越來越激烈的競爭,對四川天兆豬業的種豬優勢帶來不小的沖擊。

公開數據顯示,在2017年-2019年期間,天兆豬業來自種豬銷售的營業收入分別為1.98億元、7662.3萬元、9709.8萬元,占營業收入的比率分別為40.6%、15.1%、18.6%,整體呈下滑趨勢。

眾所周知,養殖業有著特別強的周期特性,在消費端價格處于高位時期,養殖量上升會推動種豬供給,而進入豬價低谷期后,種豬需求也會相應減少,這和生豬養殖行業周期律是捆綁的。

公司此次上市引入3名基石投資者,包括新疆國力民生、中國聯塑(02128.HK)及私募股權及證券專業投資者鐘兆民先生,合共認購1.379億元股份,按中間價計算,約占發售股份11.02%,設六個月禁售期。

行業方面,A股生豬養殖企業龍頭牧原股份動態市盈率9.5倍,溫氏股份動態市盈率14.6倍,港股方面生豬養殖龍頭股萬州國際動態市盈率10倍,這幾家公司都市值千億的行業龍頭,天兆豬業50億的市值,只是人家一個零頭,估值9.25倍有點貴了,但是按照2020年前4個月凈利潤2.34億估算,市盈率在6.5倍左右,還算合理。

 

保薦人富強金融也是穩定價格操作人,歷史保薦項目大漲大跌,喜歡做妖。

三、綜合點評

公司第二次遞表才通過港交所聆訊,耽誤了IPO進程。從已經上市的生豬養殖企業股價表現來看,正處于下行區間,這個時候上市錯過了最佳時機。

 

基石占比太低,保薦人太弱,招股價區間跨度48%,如果認購遇冷下限定價,可能還有肉吃,遇熱上限定價加回撥就要壞事。

 

四、預測中簽率

 

香港公開發售386.3萬股,每手200股,合計19315手,在不啟動回撥的情況下,甲乙組各獲配9658手。

現在投資者都重倉螞蟻集團,剩下的資金不多,現在打新氛圍比較冷靜。可能會啟動30%回撥,按照5萬人申購算,預計一手中簽率40%,申購30手穩中1手。

 

五、本人操作計劃

郭二俠計劃如果孖展不超過7倍就摸幾手,超過則放棄認購。

 

。。。

 

在已經通過港交所聆訊的這幾家公司中,融創服務和金科智慧值得期待,這兩家都是在管物業面積上億平方米的物業管理公司。

比今天暗盤的合景悠活和世茂服務大多了,這兩家公司上市后的股價走勢也會影響后續融創和金科的上市估值,有時候潑一盆冷水,未嘗不是一件好事,可以蕩滌資本家的貪婪和散戶的浮躁。

 


以上內容由 WWW.AiPO.ORG 自動生成,不作為交易依據,更多詳情請進入AiPO數據網或下載捷利交易寶App查看。

相關標籤:   中国联塑(02128.HK)    AiPO數據網

本網站所刊發、轉載的文章均來自互聯網,其版權均歸原作者所有。如其他媒體、網站或個人從本網下載使用,請在轉載有關文章時務必尊重該文章的著作權,保留本網注明的“稿件來源”,并自負版權等法律責任。

網站支持 aipo@tradego8.com 業務聯繫 vincent.zhuang@tradego8.com AiPO數據網  版權所有,未經同意不得轉載