许继电气(000400):业绩为预告中枢 全年高增可期
更新日期:2020-10-29 20:30:18

  公司公告三季報,業績基本維持在預告中樞范圍,符合預期。四季度作為電網投資旺季,有望助推公司業績全年維持高速增長,維持公司2020-2022 年EPS預測為0.76/0.86/0.89 元,維持“買入”評級。

      業績基本處于預告中樞,全年高增長在望。公司公告三季報,業績基本處于業績預告中樞,公司2020 年前三季度累計實現營業收入65.92 億元(回溯口徑下同比+16.29%,下同),實現歸母凈利潤5.12 億元(+68.07%);其中,三季度單季實現營業收入24.50 億元(+4.63%),歸母凈利潤為1.57 億元(+45.20%)。

      伴隨著電力設備行業逐步進入年內業績確認高峰,且在近期電網投資基本維持穩定正向增長的背景下,公司四季度有望迎來業績兌現高峰,保持全年業績高速增長可期。

      盈利能力維持較高水平,電網投資四季度有望加速。公司報告期內銷售毛利率/凈利率分別為21.76%/8.76%,環比基本持平同比提升顯著,受益于細分行業景氣度與公司業務布局的契合度,公司多項業務收入或盈利能力快速提升。2020年1-9 月電網基本建設投資完成額為2899 億元(-1.80%),主要受9 月單月影響恢復進程出現波動,我們預計四季度電網投資有望延續正向增長的趨勢,仍維持電網投資全年有望超預期的展望,并看好四季度電網投資旺季利好公司全年業績表現。

      國網展望十四五電網投資,塑造能源互聯網產業鏈。本月,據國家電網報道,國網董事長毛偉明在新華社專訪中表示,國家電網將大力實施電網建設提升工程,全力打造安全可靠、綠色智能、互聯互通的現代化電網,未來將聚焦特高壓、充電樁、數字新基建等領域,預計“十四五”期間,在電網及相關產業投資將超過6 萬億元規模。電網投資“三駕馬車”特高壓、充電樁和數字新基建有望長期維持高景氣度,下一階段電網將更加面向擴容與升級用電需求,推動電網持續向數字化升級與新興技術融合的方向發展,公司目前業務布局廣泛契合下一階段電網發展方向,持續發展動力充足。

      風險因素:電網投資不及預期,數字新基建建設不及預期,新資產整合進度緩慢,行業競爭加劇。

      投資建議:全年電網投資增速有望同比轉正且四季度可能進一步提速,公司主營業務受下游景氣需求帶動全年表現可期,完成收購集團資產加強協同增厚業績,維持公司2020-2022 年歸母凈利潤預測7.67/8.71/8.95 億元,對應EPS 預測為0.76/0.86/0.89 元,現價對應PE 為19x/17x/16x,考慮公司業績表現優異及電網投資加速釋放,維持“買入”評級。

以上內容由 WWW.AiPO.ORG 自動生成,不作為交易依據,更多詳情請進入AiPO數據網或下載捷利交易寶App查看。

相關標籤:   泰坦能源技术(02188.HK)    AiPO數據網

本網站所刊發、轉載的文章均來自互聯網,其版權均歸原作者所有。如其他媒體、網站或個人從本網下載使用,請在轉載有關文章時務必尊重該文章的著作權,保留本網注明的“稿件來源”,并自負版權等法律責任。

網站支持 aipo@tradego8.com 業務聯繫 vincent.zhuang@tradego8.com AiPO數據網  版權所有,未經同意不得轉載